下面我们先来看看1月以来各个市场的波动情况：

    民间有句俗语，过完腊八就是新年，巧合的是，今年春节比较早，1月2日正是农历的腊八节。因此，从1月市场行情来看，不锈钢管件价格已经进入窄幅调整阶段，高位回落，低位高靠。

    那么目前不锈钢管件的价格是高是低?

    我们通过对比2019年年初至今的价格波动，不难发现目前的不锈钢管件价格处于全年相对低位，今年价格上下波动。若从更长的周期来看，2019年的低点与2018年的低点接近，但高点大幅下调。

    如果简单做出判断，说明目前价格下行空间并不大。但如果综合明年不锈钢管件价格重心整体下移这一观点，还需要考虑节后累库情况!

    我们根据1月近两周不锈钢管件库存变动，累库持续加快，且主要来自螺纹钢，较去年同期增加50万吨左右，尤其是社会库存最近一周的增库即超过50万吨，本周预计将继续增加，关注明日公布的周库存数据。值得注意的是，通过对比过往几年库存数据，春节过后一个月内都是库存压力比较大的时期，价格的波动与增库的幅度有关!简单的说与节后不锈钢管件供需变动有关。

    因此，年后不锈钢管件价格波动需要关注三个方面：

    其一，钢厂的利润和增产的空间

    节前，钢厂的产量有所控制，尤其随着电炉的停工检修，短期增产压力并不大。复产时间集中在2月中旬，意味着这段时间的增产压力主要来自高炉，目前来看，高炉开工率没有明显降幅，钢厂仍存一定的利润空间，且从数据来看钢厂库存压力并不大，需警惕节后不锈钢管件产量攀升带来的累库增幅。

    其二，冬储量和累库情况

    今年冬储相对谨慎，从订单量来看，主要集中在大型商户，且区域存在分化，与钢厂冬储定价有关。但从今年累库情况来看，近两周不锈钢管件库存大增，若本周社库增幅继续超过50万吨，则春节过后的增库压力会进一步凸显。意味着不锈钢管件行情短期难以启动，且存下行压力。

    其三，节后不锈钢管件需求启动的时间点

    节后不锈钢管件价格走势，最关键的是下游工地的开工时点。按照惯例来看，通常要等到全国两会之后，2020年的两会时间将分别定在3月3日和3月5日。值得一提的是，今年的春节时间较往年提前了很多，1月25日春节距离两会差不多1个半月的时间，因此节后不锈钢管件需求启动跨度比较大，尤其是北方地区，面临供过于求的压力。不过，工地的开工与资金支持也紧密相关，从专项债对基建投资支持的角度来看，明年一季度用钢需求存在底部支撑，下跌空间有限。

    综上，我们预计春节过后一个月内是不锈钢管件价格面临下行压力的关键时期，但存在底部支撑，因此，即使行情不能迅速启动，也不存在大跌的风险，相对的回落将更有利于后市行情的上涨。

（墨钜特殊钢）整理
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