据路透报道，中国铜需求出现季节性走强，且铜废料库存下降，这将使现货铜相对于三个月期铜合约的贴水在本周触及四年高位后缩窄。数据显示，现货铜对伦敦金属交易所三个月期铜的正价差本月跳涨至每吨35.25美元，追平2013年6月时达到的高点。

中国是全球最大的铜消费国，今年全球铜需求估计超过2300万吨，中国占到将近一半。因在即将到来的夏季数月里，建筑和工业活动会更趋活跃，通常中国第二季需求会上升。

带动废铜交易商释出库存的是指标期铜价格上涨，指标三个月期铜价格2月份升至6200美元以上的2015年3月以来最高，且自去年11月以来涨幅近30%。

法国兴业银行分析师Robin Bhar称，随着第二季的实货买盘即将到来，正价差将会缩小。铜价上涨是因为人们担心供应中断，可以看到全球交易商在卖出库存，其中很大一部分可能已经交付。

花旗分析师David Wilson称，随着商家的废铜库存下降，下半年废铜流入市场的速度或慢下来，预计今年废铜供应将比2016年增加100万吨。他并称，生产受扰今年可能造成产量减少约7%，而这高于分析师通常预设的5%。

此外，导致生产受扰的包括必和必拓位于智利的全球最大铜矿Escondida以及秘鲁的Cerro Verde铜矿罢工；印尼方面，美国自由港麦克默伦铜金矿公司位于巴布亚新几内亚的Grasberg矿场产量下滑，此前印尼政府为了振兴国内冶炼行业，在1月12日实施禁止铜精矿出口。这些问题给人一种供应遭遇瓶颈和短缺的印象。

力拓铜和钻石集团执行长Arnaud Soirat表示，因新供应不足的同时，不温不火的价格导致铜供应在过去18个月内被削减数量高达80万吨，预计今年全球铜市或出现小幅供应短缺。

BMI Reasearc近日也表示，因中国持续的财政支出推动全球同需求增长，且超过产量增长步伐，2017年全球铜市将转向温和的供应短缺。“因中国财政支出逐步减少，预计2017年全球铜市将转为短缺9.76万吨，2018年缩减为短缺4.72万吨。”

备注：正价差负价差是指期货或者期指中同品种跨期套利时的用语。近期价格高于远期即正价差;反之，远期价格高于近期则为负价差。

（上海墨钜特殊钢）整理
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