标识：恒顺；销售业绩

    企业1月27日公布2014年年度报告，全年度保持主营业务收入6.7亿美元，同比增速296.56%；保持利润总额1.35亿美元，同比增速3430.77%；属于上市企业公司股东的纯利润1.10亿美元，同比增速188.75%；基本每股收益0.38元。企业另外預告2015年一季度销售业绩，属于总公司纯利润5500万余元-6500万余元，同比增长率1322%-1593%。

    上市企业因筹备股权激励计划以及他重大，现阶段尚在股票停牌中。

    评价：

    印度尼西亚版块（煤碳、机械制造）大幅度变厚销售业绩。2014年，业绩大幅度来源于于印度尼西亚版块的奉献：煤碳产供销业务流程和机械设备成套设备武器装备业务流程。煤碳产供销业务流程（印度尼西亚）保持主营业务收入2.27亿美元，超出了企业2013年全年度的主营业务收入，占主营业务收入总金额的33.89%；机械设备成套设备武器装备业务流程保持主营业务收入2.83亿美元，占主营业务收入总金额的42.17%。毛利率层面，原来电能质量提升和余热回收余压运用版块环比小幅度下降，煤炭销售和机械设备成套设备武器装备2个增加版块的毛利率累计达到1.69亿美元，而同期相比企业总毛利率仅6261.43万余元，对总体业绩增长功效比较突出，看得见印度尼西亚版块早已变成企业新的突破点。

    三项花费合乎预估。2014年，企业的管理费用为978.44万余元，同比增长率13.13%；期间费用3889万余元，同比增长率77.12%，关键缘故是企业发售员工持股计划入帐的员工持股计划成本上升及其增加产品研发资金投入引发；财务费用为2369.52万余元，同比减少11.04%。

    募投新项目基础进行，国外合理布局初显原型。企业“销售网络和顾客服务基本服务平台项目建设”完成了募投服务承诺新项目需要销售网络和顾客服务基本服务平台的基建项目，已具有了一切正常应用的标准。印度尼西亚苏拉威西镍铁工业园区一期新项目已全面铺开，工业园区内“三通一平”工作中完成，现阶段，印度尼西亚苏拉威西镍铁工业园区一期新项目的各类基本建设工作中，已在井然有序的进行之中。

    为保持企业的国外发展战略发展趋势方案，及其拓宽企业全产业链，企业以马来西亚做为海外业务流程的总公司，在马来西亚、印度尼西亚进行自然资源的项目投资回收和货运物流貿易等。在印度尼西亚销售市场，企业早已获得媒矿、镍矿、锰矿等多种自然资源，并刚开始建造港口或路面等公用设施，现阶段媒矿已建成投产。2014年2月，企业印度尼西亚工业园区新项目全面启动，企业根据进行基本建设和招商合作工作中，带动独立商品的出入口，机械设备成套设备武器装备收益也获得了大幅度提高。

    企业现阶段在印度尼西亚项目投资整体规划的板图早已初显原型，印度尼西亚的各类回收新项目将使企业已有煤炭资源及各类自然资源，另外印度尼西亚工业园区新项目及发电厂基本建设，还将为企业电力工程出入口产生机遇，发电厂基本建设进行后，除为本身选矿厂供电系统外可以对外开放售电，企业印度尼西亚新项目将来盈利室内空间极大，对企业危害长远。

    保持“买进”的投资评级。企业将借助印度尼西亚苏拉威西镍铁工业园区新项目融合自然资源、发电厂資源，运用本地优点資源—煤、镍矿，打造出详细镍全产业链；另外，企业将以印度尼西亚工业园区新项目为起始点，发展电力工程的国外立即市场销售，业绩将再次髙速提高：1、企业电力工程业务流程将获益于高铁动车、城市轨道项目投资提高；2、印度尼西亚禁矿现行政策促使其中国红土镍矿价格下降，将为企业成本费造就优点；3、印度尼西亚工业区项目投资在推动企业电力工程出入口的另外，可以为印度尼西亚本地没电公司出示配套设施电力工程。依据业绩及施工进度，人们上涨销售业绩，企业2015-2016年EPS各自为0.96块和1.98元，融合镍版块均值公司估值水准，人们给与企业目标价19.14元，相匹配2015年20倍PE，保持“买进”定级。
 

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